中遠系和中海系旗下上市公司集體停牌,不僅引發(fā)了市場對兩大集團整合的猜想,還一定程度上推升了央企整體整合的預期。
多位航運行業(yè)人士認為,中遠集團和中海集團的整合可能把業(yè)務合并同類項,按照業(yè)務劃分上市平臺;整合后,可以實現(xiàn)規(guī)模效應,且資源的共享能夠一定程度上降低單位成本,從而對業(yè)績有所提升;同時,國際方面市場份額將上升至第四名左右,在話語權上也將有所加強。
整合猜想
關于航運系的整合,市場傳聞不絕于耳。在今年4月中旬,除中??萍家酝獾?家上市公司均發(fā)布公告澄清控股股東整合的傳聞,但如今已過去3個月,業(yè)內(nèi)普遍認為,有可能航運系的整合在推進之中。
如何整合?市場已有諸多猜想。一位上海的券商分析師對《第一財經(jīng)日報》稱,可能把業(yè)務合并同類項,按照業(yè)務劃分上市平臺;還有一種可能是兩大集團將某業(yè)務拿出來,然后合資成立一家公司,這種模式此前業(yè)內(nèi)實踐時上市公司并未停牌,與現(xiàn)在集體停牌的邏輯不太符合。
安信證券相關人士亦稱,更傾向于中海集團和中遠集團在集團層面進行整合,成立一家母公司,然后按照業(yè)務合并同類項劃分上市平臺。護欄網(wǎng),監(jiān)獄護欄,http://www.hfqhjy.cn/
資料顯示,中國海運(集團)總公司(下稱“中海集團”)旗下中海集運主營集裝箱運輸、中??萍贾鳡I智能交通系統(tǒng)集成、中海發(fā)展側重內(nèi)外貿(mào)干散貨、油品運輸;中國遠洋運輸(集團)總公司(下稱“中遠集團”) 旗下的中國遠洋側重集裝箱航運及相關業(yè)務,中遠航運主營遠洋及沿海運輸。
“集裝箱運輸可能是本輪重組的核心,因為集裝箱運輸更具有規(guī)模優(yōu)勢,協(xié)同效應將較為明顯,從整合后的效果來看,對于綜合競爭力水平提升的程度也強于干散貨及油運?!鄙鲜霭残抛C券相關人士稱,中海集運很可能成為集裝箱資產(chǎn)的上市平臺,綜合過去10年來看,中海這邊的靈活性、業(yè)績相較于中遠方面要好一些,而且中??偛课挥诤竭\金融中心的上海。
整合效應如何?
作為國內(nèi)航運業(yè)的第一、第二把手,中海集團和中遠集團的若實現(xiàn)整合,將會有怎樣的整合效應?
上述券商分析師稱,整合之后規(guī)模將擴大,從而可獲得較大的規(guī)模效應,且很多資源可以通過共享和整合,以降低一些成本,從而度盈利能力有一定的提升。
中遠集團官網(wǎng)顯示,目前該集團資產(chǎn)總額超過3300億元人民幣,已經(jīng)成為以航運、物流碼頭、修造船為主業(yè)的跨國企業(yè)集團;中海集團網(wǎng)站,該集團現(xiàn)有總資產(chǎn)2000億元,年收入超過800億元。
而兩大集團的整合對于集中度較為分散的航運業(yè)來說,則似乎并無太大影響。上述券商分析師表示,行業(yè)集中度太低,航運企業(yè)很多,而且現(xiàn)在處于產(chǎn)能過剩的狀態(tài),選擇性比較多。
航運業(yè)是國際化行業(yè),兩大集團的整合一定程度上也將增強國際競爭力。據(jù)了解,兩大集團目前在全球大致排位第六和第七左右。業(yè)內(nèi)預計,中遠集團和中海集團合并之后,在國際方面的運力規(guī)模可能將排在第4位。
一位航運方面的人士表示,兩大集團合并后規(guī)模大了,在國際上的話語權有一定的增強,兩者的運力整體加起來140萬頓左右,占到全球市場份額7%左右。
實際上,兩大集團的業(yè)務范圍之中,二者之間有重迭也有各自特有的其他業(yè)務。在航線分布方面,中遠主力國外航線,參與世界航運聯(lián)盟;中海則以擅于經(jīng)營國內(nèi)內(nèi)貿(mào)航運。如果兩者整合應可發(fā)揮協(xié)同效應。
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